Nedávno Donald Trump oznámil, že po svojej inaugurácii 20. januára budúceho roka plánuje uvaliť clo vo výške 25 % na všetky produkty vstupujúce do USA z Mexika a Kanady a „dodatočné clo vo výške 10 %“ na všetok čínsky dovoz. To predstavuje priamu hrozbu pre troch najväčších amerických obchodných partnerov.
1. Významný vplyv na vysoko integrovaný automobilový priemysel Severnej Ameriky
Automobilový priemysel v USA, Mexiku a Kanade je hlboko prepojený. USA slúžia ako centrum pre výskum a špičkovú výrobu so zameraním na vývoj a výrobu vysokohodnotných vozidiel a komponentov. Mexiko funguje ako nízkonákladová výrobná základňa, ktorá priťahuje investície prostredníctvom cenovo dostupnej pracovnej sily a dohôd o voľnom obchode a stáva sa kritickým montážnym centrom pre severoamerickú výrobu automobilov. Kanada sa medzitým špecializuje na výrobu presných dielov a nedávno sa stala lídrom vo vývoji elektrických vozidiel (EV) a batérií.
Táto doplnková deľba práce, ustanovená v rámciDohoda medzi Spojenými štátmi, Mexikom a Kanadou (USMCA), vytvorila robustný dodávateľský reťazec, ktorý zabezpečuje silnú pozíciu Severnej Ameriky na globálnom automobilovom trhu. Analytici však varujú, že Trumpovo navrhované 25-percentné clo na dovoz vozidiel a dielov z Kanady a Mexika by mohlo rozložiť tento desaťročia starý zdieľaný dodávateľský reťazec a oslabiť tak konkurencieschopnosť automobilov vo všetkých troch krajinách.
Vplyv na americký automobilový priemysel
USA sú najväčším dovozcom vozidiel na svete, pričom Kanada a Mexiko predstavujú viac ako 80 % dovozu vozidiel a viac ako 50 % dovozu autodielov. Ak sa zavedú, clá by zvýšili náklady na všetky vozidlá montované a predávané v USA, čo by mohlo zaťažiť amerických spotrebiteľov.
Podľa spoločnosti Wolfe Research by clo vo výške 25 % mohlo zvýšiť priemernú cenu vozidiel predávaných v USA približne o 3 USD,000. Okrem spotrebiteľských nákladov by automobilky čelili značným stratám.Sam Fiorani, viceprezident Global Vehicle Forecasting v AutoForecast Solutions, odhaduje, že tarify by mohli zvýšiť cenu špičkových modelov, ako je napríklad Ram 4500 vyrábaný v Saltillo v Mexiku, až o 10 USD000. Tieto náklady nemožno úplne preniesť na spotrebiteľov, čo núti výrobcov automobilov absorbovať časť záťaže.
Medzi americkými výrobcamiGeneral Motors (GM)je obzvlášť zraniteľná, pretože ročne vyváža viac ako 750{1}} vozidiel do USA z Kanady a Mexika. Patria sem obľúbené modely ako Chevrolet Silverado a GMC Sierra. Analytici z Evercore ISI predpovedajú, že pri každom zvýšení ciel na mexický dovoz o 10 % by zisk GM na akciu mohol klesnúť o 20 %, zatiaľ čo zisk Fordu by mohol klesnúť o 10 %.
Clá tiež pravdepodobne znížia predaj vozidiel. Wolfe Research predpokladá, že predaj nových áut v USA by sa mohol znížiť o približne jeden milión kusov ročne kvôli cenovej citlivosti medzi spotrebiteľmi.
Vplyv na kanadský a mexický automobilový priemysel
Mexiko aj Kanada sa vo veľkej miere spoliehajú na americký trh. Takmer 80 % vývozu vozidiel z Mexika – približne 1,57 milióna kusov od januára do júla tohto roku – smeruje do USA. Podobne kanadský vývoz automobilov a nákladných vozidiel do USA mal za posledných 12 mesiacov hodnotu 80,6 miliardy CAD.
Vyššie clá by výrazne zvýšili náklady na vozidlá a komponenty vyvážané do USA, znížili by dopyt a oslabili integráciu severoamerického trhu. Miestne továrne v Mexiku a Kanade by čelili zníženým výrobným zákazkám, čo by viedlo k strate pracovných miest a zníženiu investícií.
Kanada a Mexiko pravdepodobne urobia odvetu a vyvolajú obchodnú vojnu. Mexiko už uviedlo, že zavedie recipročné clá, ak USA pokročia, zatiaľ čo Kanada skúma podobné protiopatrenia. Takéto kroky by mohli poškodiť výrobcov v Severnej Amerike a brániť hospodárskemu rastu vo všetkých troch krajinách.
2. Väčšie škody pre európskych výrobcov automobilov ako priame clá EÚ
Analytici poznamenávajú, že Trumpom navrhované clá na mexický dovoz by mohli poškodiť európske automobilky, ako sú Volkswagen a Stellantis, viac ako priame clá na tovar z EÚ. Mnohé európske značky sa pri svojich operáciách v Severnej Amerike vo veľkej miere spoliehajú na Mexiko.
Závod Volkswagen Puebla v Mexiku, jeden z jeho najväčších na svete, vyrobil v roku 2023 takmer 350,000 vozidiel, všetky určené pre americký trh. Ak sa clá zvýšia zo súčasných 0 %-2,5 % na 25 %, predaje Volkswagenu v USA by výrazne utrpeli.
Podobne je na tom spoločnosť Stellantis, ktorá prevádzkuje dva veľké montážne závody v Mexiku. V roku 2023 spoločnosť doviezla 358{2}} vozidiel z Mexika do USA, čo predstavuje približne štvrtinu jej severoamerického predaja. Talianska maklérska spoločnosť Intermonte odhaduje, že každé zvýšenie ciel o 1 % by mohlo znížiť zisk Stellantis pred zdanením o 160 miliónov eur alebo o 1,4 % jej prognózy zisku na rok 2025.
Najhorším scenárom pre európskych výrobcov automobilov by podľa S&P bolo, keby Trump súčasne uvalil 25 % clá na mexický a kanadský dovoz a 20 % clá na vozidlá z EÚ a Spojeného kráľovstva. V tomto prípade by spoločnosti ako Stellantis, Volvo a Jaguar Land Rover mohli zaznamenať pokles upraveného EBITDA o viac ako 20 %, zatiaľ čo Volkswagen, BMW a Mercedes-Benz by čelili menším, aj keď stále významným poklesom.
3. Obmedzený vplyv na čínskych výrobcov automobilov, ale širší vplyv na automobilové diely
Trumpovo navrhované 10 % clo na čínsky dovoz je nižšie ako jeho predtým navrhovaných 60 %-100 %, no pre čínsky automobilový sektor stále predstavuje výzvy. Priamy vývoz áut vyrobených v Číne do USA zostáva minimálny – iba 61,{6}} jednotiek za prvých osem mesiacov roku 2023, čo predstavuje 1,7 % celkového vývozu osobných automobilov z Číny. Väčšina z nich sú vozidlá zahraničných značiek ako Tesla a GM, vyrábané v Číne a vyvážané do USA
Dopad na čínsky export autodielov by však bol oveľa výraznejší. V roku 2024 Čína vyviezla do USA autodiely v hodnote 12,1 miliardy USD, čo predstavuje 5,4 % hodnoty vozidiel vyrobených v USA. Vyššie clá by zvýšili náklady, znížili konkurencieschopnosť a narušili čínske investície v Mexiku zamerané na obchádzanie amerických dovozných ciel.
Záver
Trumpom navrhované clá by sa mohli rozvinúť v celosvetových dodávateľských reťazcoch, zvýšiť náklady, znížiť konkurencieschopnosť a vyvolať odvetné opatrenia. Zatiaľ čo americký, kanadský a mexický priemysel čelia najaktuálnejším výzvam, európski a čínski výrobcovia automobilov sú tiež vystavení, či už prostredníctvom závislostí na dodávateľskom reťazci alebo vývozu dielov. V konečnom dôsledku vyššie náklady a znížený obchod zaťažia výrobcov, spotrebiteľov aj ekonomiky.
